京东高管解读第二季度财报:京东超市成线上线下最大超市

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京东高管解读第二季度财报:京东超市成线上线下最大超市
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  京东发布2020年第二季度财报。数据显示, 2020年第二季度净收入为2011亿元人民币(约285亿美元),同比增长33.8%。2020年第二季度非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的净利润为59亿元人民币(约8亿美元),较去年同期的36亿元人民币增长66.1%。

  财报发布后,京东集团董事长兼CEO刘强东、京东零售子集团CEO徐雷、京东物流CEO王振辉、CFO许冉、首席战略官廖建文和投资者关系总监李瑞玉出席了分析师电话会议,对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  美银美林分析师Eddie Leung:目前整个行业的竞争格局是怎样的?尤其是在上个营销季过后的情况如何?在下一个营销季之后,公司计划如何在竞争中取得优势?另外,公司也提到了关于改进技术在提高业绩方面的作用,可否介绍一下京东目前的广告/营销服务业务以及服务客户方面的表现?

  徐雷:今年的618可以说是我们近年来表现最好的,我们看到的不仅仅是业绩的增长,还有在用户体验方面也做到了最好,可以通过用户的访谈和调研看出来,最重要的是我们和品牌商以及商家的关系得到了进一步加强和巩固。具体到618,品牌商与我们加强合作,一起投入了很多资源,在京东中心化的主站,和去中心化的流量平台,我们都做了一些很多有非常多投入的营销活动,所以整体的销售额是超过我们预期的。我们还采取了一些新的营销方式,包括直播,京东PLUS会员等等,都有不错的效果和业绩。

  从竞争角度我们看到的是,主要电商平台的用户都在增长,行业的。。报告显示,用户在多个平台的占比是越来越高,各自平台独占用户的比例是下降的,我认为真是一个很正常的事情,比较有信心的是,第一,我们还有很多的用户增长空间,第二,京东跟其他的竞争对手相比,最重要的核心竞争力是我们供应链的能力,我们的服务和我们的商业模式。

  关于广告业务,我们从长远来看,希望保持理性和可持续的成长,为商家和品牌商带来更高的价值,通过技术和算法提升商家和品牌商的回报率。具体到表现,我们可以看到,二季度的广告活跃度相比一季度疫情期间有明显的恢复,广告收入增速也有明显提升,我们预计这个趋势还将继续保持。我们并不会采取站内大规模开发新的广告资源的方式,而是通过技术和新的广告产品,在保证和提升广告效率的条件下,去提升广告营收的增加。同时可以披露一点的是,我们今年开始做线下数字化的广告,也与一些品牌商进行了合作,取得了不错的效果,未来我们会在线下和线上,站内和站外打造一个广告平台。

  许冉:公司二季度广告营收增速高于商品销售业务营收的增速,实话实说,第三方佣金收入的增长拉低了整体的增长,因为第三方商家的复工要比自营业务慢一些,到了四月和五月初才恢复。

  高盛分析师Ronald Keung:很高兴看到快销品和生鲜产品成为贡献销售额最大的商品门类,可否介绍一下公司京东超市未来的销售计划和目标?也想听听关于利润率方面的想法,因为京东零售的利润率达到了3.0%,其他业务也达到了4-6%,可否介绍一下关于京东超市的利润率情况?未来随着超市业务的不断增长,公司是否有为该业务设定利润率目标?履约和物流业务的利润率目标是怎样的?

  徐雷:整个大商超业务方面,尤其是消费品和生鲜方面,确实我们今年的利润改善还是挺明显的。利润率的改善由多种原因构成,首先是因为我们在一些品类和品牌上面的市占率提升,跟品牌商一起会有更紧密的合作。第二是规模效应,导致我们在履约费率上面,呈持续下降的态势。第三是我们在推进全渠道,我们会将一些更适合线下交易的品类,通过我们满足用户的体验交易,将订单和流量转移到线下的合作伙伴。

  京东超市现在已经是中国线上线下最大的超市,我们还会继续加强以下几方面的能力。第一是自身供应链的大中台能力建设,让我们在多端,多场景京东零售的未来表现上,具备更好的,在不同的场景和端,满足消费者体验和提供有竞争力的价格。另外我们会跟京东物流一起,在全国的仓储布局,履约,包括冷链等等各方面,继续加强投入和合作,去提升我们的履约效率,降低我们的履约成本。最后,我们会继续推进全渠道的工作,无论是京东自营的平台,还是我们添加链接的几十万家店,我们会将我们的供应链能力,去服务,去赋能,创造更大的价值,这也是品牌商目前越来越希望加强与京东合作的一个原因。

  王振辉:如前面徐总所讲,今年京东物流会把大商超当作一个非常重要的品类。我们在建仓库的过程中,会把仓库向更低线市场下沉,让更多商品接触到低线市场的客户,也让客户体验到很好的京东物流的服务。除了客户比较喜欢的221当日达服务以外,我们也会根据不同品类,采取一些和城市即时配送相关的,更快速的,一小时到达的服务,让客户进行选择。

  花旗分析师Alicia Yap:一个关于季节性因素影响的问题。可否请管理层介绍一下第三季度前半部分的销售情况?去年相比有何不同?快销品和电器的销售是否比上半年更强?三季度会否延续这个趋势?另外,可否介绍一下公司新进入的这些低线城市市场的销售单价,最受欢迎品类和用户购买频率方面的情况?

  徐雷:今年因为疫情的原因,确实具有一定的不确定性。我们看到618的良好表现,主要是因为上半年,尤其一季度,整体中国的消费受到比较大的抑制,所以到了二季度这个全国性大促销的时候,出现的一个恢复性的增长。进入到三季度,今年相对比往年要差的是空调这个品类,因为天气的的原因,以及受到房地产政策的影响,但是我们在整个行业的市占率继续保持了提升。同时,在消费品,生鲜,健康和居家这几个品类里面,能够看到比往年更强劲的增长。另外,整个中国电商行业的渗透率,实际上是在提升的,让更多的消费者,那么包括以前没上过网的,甚至是没在网上买过东西的消费者转向了网购。这其中因为我们具备比较鲜明的供应链能力,包括服务,包括所见所得的这种模式,所以一直在吸引新用户,以及既有老用户每用户贡献营收额的提升。

  从低线城市的购物品类角度,相对来说,消费品和生鲜是我们表现不错的品类。客单价方面,这个季度的新用户,尤其是低线城市的新用户占比非常高,他们在新上一个平台购物的时候,相对来说,客单价会比低一些,但是我们通过会员的经营,相比往年,他们的购物频次是有所优化的。未来我们也希望通过商品,会员权益,以及会员的运营,提高这部分新用户的留存率,放大每用户贡献营收额。

  摩根大通分析师Alex Yao:我知道公司在香港上市之后,已经不再对未来季度提供业绩展望,可否请管理层大概预测一下三季度的业绩状况?比如三季度的营收增速会否出现放缓?另外,公司下半年的利润率情况如何?

  徐雷:我来介绍一下下半年几个重点的工作方向。首先我们会继续推进供应链的开放,开放的心态以及能力,大家可以看到我们上半年有很多的对外供应链合作,京东的开放是势不可挡的,下半年我们会继续这方面的能力。第二,我们会进一步布局下沉市场和产业带,下沉市场更多针对用户,产业带是适配商品。产业带在中国有200多个,我们会努力寻找适合的产业带进行合作,包括在数字化方面,包括商品升级和开发更多性价比更高的产品方面,继续拓展。这是一个巨大的市场。第三,我们会继续推进全渠道的建设,我们定位全渠道是一种能力和生态,而不是一个业务。从用户角度,我们希望在具备全渠道能力的情况下,用户可以自由切换线上和线下的购物场景,保证同样的产品品质和服务,也为品牌商去创造更多的销售的机会,提升整体的运营效率。第四,包括京东零售在内的整个集团,今年加大了技术服务方面的投入,以及与B端企业的合作,为收入的增长,以及增进与伙伴的合作紧密程度方面提供机会,当然这需要我们持续不断的投入和提升。最后,我们会在健康,生鲜和消费品品类上进行持续的投入并保持增长,也会在线上和线下的一些新的流量场中保持有效率的投入。

  许冉:关于下半年展望的问题,首先,我们考虑到整体宏观经济环境的不确定性,因此上半年在支出方面控制的非常不错。目前随着疫情已经得到控制,我们已经大体上按照下半年的业务规划在走,预计营收和利润率都可以达到年初设立的目标。三季度和下半年都会受到非常强的季节性影响,预计(上半年的)趋势还将持续到下半年。需要注意一点的是,二季度释放了一些此前抑制的购买需求,尤其是家电方面的需求,上半年28%的增长也可以作为下半年在消费全方位增长的情况下,业务增长预测的参考。另外,还有一些上半年比较大的营收品类,比如个人防护用品,包括口罩和体温计,我们也希望下半年不会重新出现大的增长。希望上述这些评论对你的估测有所帮助,但是话说回来,消费品的市场需求和用户参与度,即使在没有做什么大的促销的七月,还是非常高的。从线下向线上的转移一直在持续,尤其是超市品类的商品。三季度目前的用户增长情况非常不错,公司的工作重点仍然是提高用户参与度,获取更多新用户,尤其是低线市场的新用户获取,为四季度的促销季打好基础。关于盈利能力,公司致力于持续改善利润率的承诺没有改变,但是公司也会为了未来的业务发展,继续投资新项目。

  杰弗瑞分析师Thomas Chong:一个关于低线市场渗透率的问题。公司下半年在这个领域的策略是什么?下半年公司对于京喜app有怎样的发展计划?另外,公司下半年将采取怎样的并购策略?

  徐雷:关于低线市场,上半年整体战略还是取得了不错的进展,所以我们希望下半年能继续延续。能看出来我们上半年新用户的贡献还是比较明显的,尤其是京喜和极速版的拉新效果还是不错的。从品类角度来说,包括消费品,生鲜和居家这些品类对拉新的帮助还是比较大的,尤其是在低线城市,我们会结合品类去进行。同时,非中心化的场景也是越来越多,拉新效果也不错。

  关于京喜,它只是针对低线城市拉新的渠道之一,主站的低线市场拉新效果也不错。受到一季度疫情的影响,京喜出现了一些低迷,因为很多商家都不能正常经营,到二季度才基本恢复正常,通过该渠道对集团整体销售额的贡献度和贡献率都有所提升。在用户不断增长的情况下,我们更为注重的是复购率,这对于我们来说是非常重要的指标。我们采取了更多精细化的运营方式,提升京喜渠道的用户复购率,同时我们也发现,京喜的新用户在经过一段时间以后,也有在京东主站消费的迹象。尽管京喜的商家数量低于京东主站,但我们可以看到京喜商家的活跃度是高于京东主站的。同时,我们通过京喜的业务,在产业带方面,拓展更多的商家。通过中国丰富的产业带资源,让更多低线市场的消费者找到适合的商品。

  廖建文:关于并购策略,公司并购的目标是在业务规模,业务范围和业务模式方面,对于京东能够起到互补作用的标的,并且能长期为双方创造财务和战略方面的价值。公司将继续在低线市场,供应链,技术服务和零售基础设施方面的投入。

  许冉:公司最近集中宣布了多项并购,原因是之前这些并购受疫情影响而出现延迟。公司的整体并购策略没有变化。

  瑞银分析师Jerry Liu:我刚才听到管理层讲了很多关于合作伙伴和去中心化方面的评论,想问一个关于公司与快手合作的问题,以及未来公司在直播领域有何计划。目前与快手合作的情况如何?对于用户增长,用户参与,销售增长等等方面有怎样的影响? 另外,物流业务的盈利能力和利润率能否持续?未来几个季度会否将盈利在投入生产?

  徐雷:简单介绍一下我们跟快手的合作。其实,京东跟快手的合作是我们供应链开放的一个典型案例。我们有很多案例,只是因为快手现在是一个受关注度非常高的企业,所以这个合作自然也就得到了更多人的关注。双方一年多以前就开始合作了,其实,我们只通过一个多星期时间的接触,就达成合作意向,并且签约了。快手主要看中的更多的是京东在供应链的能力,商品的质量和服务的体验方面,能够为快手的电商的业务带来一些积极变化,是一个非常好的合作伙伴。快手本身也是品牌商非常关注的一个流量场,可以在其平台上做营销和销售。京东加入之后,他们非常愿意同京东一起去进行营销或销售,也是因为京东整体的能力,包括流量方面的,包括用户的服务,包括售后的履约,帮助品牌商降低在一个新的流量场推广业务的难度。

  我们在签约以后,很快就到了618,时间比较短的情况下,我们更多聚焦在消费电子跟日用百货这两个品类上面,当然这也是快手比较希望京东能够赋能的品类。快手这个流量场和京东的用户重复度是比较低的,新用户占比比较高。同时,我们在6月份合作的时候,全部都是自营的商品,精选了大概400个SKU,有价格优势,而且有高关注度,未来我们会把品类和SKU丰富度打开。从系统角度看,我们认为双方还有很多工作没有做完,系统没有完全地打通,效率和体验上还可以得到很大的改进。 未来我们两种模式都会做,一方面是双方的联合大促,另外一方面就是日销,快手有大量的达人可能会关注日销,两种模式我们都会加强合作。

  王振辉:京东物流首先要保证我们的客户体验和运营效率的不断提升。在过去的几个月,我们可以看到,随着这个客户体验和运营效率的提升,以及我们的技术投入,和更多客户使用的京东物流的服务,让我们的收入和规模得到增加,所以我们相信未来的利润率会得到不断的改善。

  瑞穗证券分析师James Lee:我有一个关于线上售药业务的问题。目前的市场需求情况如何?是否这些需求都出现在一线城市?对于该业务进入低线市场,公司有什么策略?目前进入低线市场是否为时尚早?另外,公司有否发现新的用户行为?有没有新产品或者服务发布的计划?在竞争方面,公司有哪些差异化的优势?

  徐雷:我来介绍一下京东健康的情况。京东健康应该是国内医药健康零售行业最大的平台。我们不仅仅是在商品的售卖,还有医疗服务领域,也有明显的先发布局优势。整个京东健康的定位应该还是以供应链为核心,以医疗服务为抓手,通过技术的手段来推动整个用户的全生命周期,全状态的,全场景的一个健康管理平台。未来我们在医药供应链方面的能力会继续加强,并且提升和完善我们的医疗服务能力,这是我们的定位和原则。

  第一,我们承认今年的疫情让京东健康的业务加速成长,尤其在用户渗透率,活跃度方面保持了一个非常高的增速。同时,互联网问诊量同比也是增加了400%以上,用户的粘性也确实在不断提高。从电商业务角度来说,医药跟保健品的电商业务中,用户的消费跟京东整个平台的消费城市结构基本相同,没有太大的差异性,但是在互联网医疗问诊方面,一二线城市以及年轻人对这种新事物的接受度相对较高。

  另外,京东健康与南开大学成功打通了国内首家互联网医院的模式, 也成为全网打通一体化医保支付的第一家。我相信未来会有越来越多新的合作伙伴,包括新的模式,能让消费者的体验得到提升。

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